2021년 중국백서 요약(박석중)

*신한금융에서 발간된 중국투자백서 리포트를 읽고 요약한 자료입니다.

*(자료출처)2021년 중국투자백서(China Investment Guide) 신한금융투자

 

 

 

매크로와 주식파트에 한정

 

*중국은 자산 포폴로서 접근

*중국 산업구조 변화

*내수와 수출

*세계 1위 내수시장 이용으로 외부 경제와 단절 방지와 더불어 기술혁신 이뤄감(독립적 공급체인 완성)

*중국금융시장 대외개방으로 회사채, 주식 시장 개방 – 위안화 절상(준기축통화로 부각)

 

◎성장패러다임 전환과 금융시장 개방

기회요인 : 신성장동력 확보, 위안화 국제화후 강세

위험요인 : g2분쟁, 금융리스크(부채), 공산당체제 등 (금융시장에 대한 리스크가 존재한다는 것은 분명)

 

-쌍순환 전략: 소비, 내수확대, 인프라투자, 첨단산업육성, 대외개방,

       {1) 국가 전략기술 역량 강화, 2) 산업ㆍ공급사슬의 독자성과 관리능력 제고, 3) 내수 확대, 4) 전면적 개혁개방 추진,  5) 식량안전 보장 6) 반독점 강화, 7) 대도시 주택문제 해결, 8) 탄소중립 추진}

 

- 내수시장 성장 여력 존재

자본시장 개방으로 위완화 강세 중국주식 매력적, 자금조달 및 부채 디레버리징 달성

 

 

◎ 위안화 경쟁력

- 원유 결제로 위안화 결제 비중 늘리는 전략

- 소비시장으로서 수입 확대로 위안화 결제 비중 확대

- 유동성 완만한 증가(국가부채 비율 60%)

- 10년만에 중국 정부가 위안화 국제화 조치 시행 (세계3대 채권지수 포함, 투자한도폐지 등)

- 쌍순환 정책은 위안화 절상에 용의

- 위안화 전망 : 상반기는 수출호조, 내수 확대로 위완화 강세, 하반기는 미국 경기회복으로 인한 달러 약세흐름이 주춤하 여 위안화 강세는 주춤 – 서비스 비중이 큰 나라들이 회복하면서 서비스 수요가 폭발하고 재화 소비는 줄어들어 코로나 회복의 수혜는 서비스업 비중이 큰나라가 가지고 갈 가능성이 높다. (미국 유럽 등)

- 위 보고서에서는 위안화가 준 기축통화로 발전할 가능성이 높으므로 위안화자산의 비중확대를 권고하고 있음 (위안화의 경쟁력이 높아지고 있음)

 

◎ 중국투자 리스크

- 부채 : 규모의 총량은 우려할 수준이 아니다.

- 기업부채 : 우려할 수준이 아님, 지방부채의 경우 주의 깊게 봐야함

◎중국 증시 재평가 시점 도래

- 홍콩이나 나스닥에 상장한 테마 etf나 본토 유망기업

- 외국인 자금 지속적 순유입, 개인자금 유입

 

 

◎ 중국주식 정리

-mts에 정리했음(결론적으로 분석의 여유가 없으므로 테마별etf접근)